如果说央行调升隔夜拆解利息不能说明问题，那么1月的外汇储备跌破3万亿，也许就多少能有点紧缩流动性的意思了。

    包括前面的国债期货问题。当国债期货大跌，则代表中长线利息走高。之前的资产慌是伪命题，利息走高，资产慌就会化解很多，只有在低利率环境下才会有资产的错配和资产慌。先前的国债期货大跌也许是先知先觉的资金所为，当时很多人不理解，央行调息和1月份外储数据出来以后，才恍然。

    这或许是货币紧缩才刚刚开始，后面如果加息，也是符合预期的事情。当然，对于目前的CPI来说，央行不太可能加息——这是对以单一目标为己任的央行而言。如果央行以多目标为己任，比如即要国内币值稳定也要汇率稳定，则可能不参考CPI加息。至于在现有的流动性下，CPI数据为什么会如此之低，我觉得原因可能是因为现在的人民币是国际储备货币，可以像美元一样，漫游全世界了。

    股市会怎么样呢？

    流动性收紧当然不利于股市，但是更为不利的是楼市。初期可能股市疲软，楼市转冷，而后期，则可能迎来转机。之前楼市火爆导致挤出效应，实体经济、股市都遭到压制，反过来，楼市趋冷后出来的资金，也有可能进入股市。但是流动性收紧会影响实体经济的基本面，从而影响市场信心。另外，市场还有国家队、证监会的严监管、新股发行节奏等因素。股市是动态走出来的，上面的这些因素会博弈出最终走势。

                             （供稿：中财昊天）