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管理团队专辑

我的反省

沈振捷

精卫衔微木,将以填沧海。

刑天舞干戚,猛志固常在。

                       —陶渊明《读山海经 》

全诗的精华,蕴含着深刻的哲理:不断进取与不断坚持;精卫变成鸟后衔着细小的木头都要去填海,刑天被天帝砍头后依旧挥舞着盾牌和板斧。

今年至今我坚持了中线趋势操盘手法,以行业分析为基石,大盘指数分析为利剑,操作周期相对长,判断指数的涨跌一般在一个月行情以上,操作级别一般是日线级别的。坚持中线操作的同时,做到该满仓的时候满仓,该空仓的时候空仓,绝不拖泥带水。

一、持仓处于非热点板块时的坚持

赢得逆风战才能真正取得胜利成果,对于中线布局操作来说,所持标的不是市场当期的热点是一个常态,这样的情况下,我认为依旧要坚持持股,坚持当初建仓的逻辑,同时也不能一直不动,需要在小级别上进行仓位微调。今后的行情中,每月、每季、每年的板块轮动只会愈演愈烈,没有不被轮到的行业,只有不被轮到的个股,选出基本面上的行业龙头与新兴行业中的潜在龙头配置。

二、配置均衡的重要性

今年下半年配置行业过于集中在半导体和通信,导致中间有一波比较大的回撤。在公司制度和普遍的私募基金行业制度下,回撤的幅度是被严格要求的。即使最终结果的收益亮眼,中间过程的大幅回撤都是不被允许的,这点在操作公司账户时需要重视起来。明年在配置上必定要做到均衡,行业上的均衡配置提到指导思想的高度;在配置多行业的情况下,把处于热点板块的行业配置力度提升,平均减少其他行业的配置,多做微调,当然也绝对不能完全放弃非热点行业的配置,在中间寻找一个动态平衡点。

三、仓位决定中的自相矛盾

究竟满仓还是空仓,又或者是3、5、7成仓?在公司没有对冲工具的情况下,控制回撤的唯一手段就是降低仓位,而赚取高额利润唯一的手段是满仓,仓位注定是要在自相矛盾中决定,满仓的波动率肯定大,但是在判断对行情的情况下收益是杠杠的,不少价值投资流派是一直满仓的。我个人性格比较直,所以每年空仓和满仓两种状态占据比较大的时间,除了建仓期是缓缓增加仓位外,建仓完毕就是满仓等待了。判定指数有问题的时候还会急速空仓。在细致操作上,以后需要慢慢改进。

以上皆为反省。

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