我的反省
王亦然
回顾过去一年，资本市场之形势可谓错综复杂，亦始料未及。对行业老兵这可能只是周期的又一次轮动，而对资历尚浅的自己却有着全新的体悟。
一是关于信息错配。以往大家都以为内部人更了解行业、公司，久而久之发现其实越是内部人往往越容易看到缺点，言论或观点中的负面情绪尤为激烈，反而不如预期那般靠谱。但外部人，又因距离较远看待事物时容易臆想，可能导致对公司价值的过分高估。总体来看，信息偏好在很大程度上决定于获取者的所处位置，而不在体系内同时又与体系走得较近的人相对会客观一些，但也非绝对。
二是关于统计数据。记得2017年云栖大会，首席技术官张建锋在演讲中曾提到，在阿里内部发表观点首先需要数据支撑，这是第一准绳。应该说，如今市场对关键数据的重视程度确实有增无减，但真正有深入分析的却是少数。例如在自己跟踪的集成电路行业，每当行业、公司统计数据出炉时，众多研究员、从业者争相作出评价，但仔细研读后会发现多数对数据浅尝辄止，易陷入辛普森悖论，从而得出误判或错判。
三是关于顺势而为。在今年大环境不佳的背景下，有很多关注企业内在价值、成长性的投资者选择了坚守，然而市场并不买账。事实上在经济下行时期，很多投资策略都会失效。有言聪明是将一件事弄明白，智慧则是在弄明白之后知道怎么选择。这一年的市场洗礼让自己明白时机的把握也是投资中的一大门槛，当阶段性研究结果与市场表现出现严重偏差时，敢于低头也不失为一种应对方法。
以上文字，权当反省。