来源：中财生生资本投资部

投资部：

屠晶景

最近两周逢周四周五调整，本周回调相对深一点，好在守住20日均线，成交量也没有出现明显的放量，盘中也未破8月31日的低点。因此这样的调整不算恶劣。下周市场将决定是不是回补突破性缺口，不破止跌企稳是最强的走势。即使破，下行空间也不会大，毕竟向上的大周期已经打开。

其他三个指数调整相对温和一些，主要是强周期板块大部分在上证中，而且以深成指的成分股地产占不小比例，近期万科连续大涨。20日均线不破对中期走强的趋势则难改变。

从板块上看，航空航天、文教休闲、房地产、船舶制造、公用事业、中超概念和通用航空等板块涨幅居前，平均在1%左右。其中房地产板块指数连续二个交易走强，进入大箱体顶部面临突破。盘中券商和农业供给侧改革有活跃特征；强周期的如煤炭、钢铁、有色和煤化工等领跌超2.5%，主流板块出现较大的回调，无疑主板指数会有很大震感。全天跌停的个股偏多，达到8只，为近期之最。其中多为近期的强势股，如纳川股份、神火股份、云铝股份和贝瑞基因等，也表明个股风险在加大，涨幅过大的品种有较大获利回吐的压力。

涨停的个股数目有所下降，不足40只，具有代表性：最牛有5连板的安凯客车，不知道具体有什么爆发性的题材；地产的中房地产二连板，没有业绩，底部盘整较为充分；农业供给侧改革的冠农股份，昨天提到过农业板块不少个股出现主力建仓吸筹的特征。这类股前期盘整充分，又有一定的政策利好，比较容易有表现，如前几天的旅游板块也是这个类型。

蔡万鹏

上证指数今天进行了稍微有点幅度的调整，下跌0.53%，成交量2529亿，目前MACD相对高位死叉向下，绿柱增长，日线KD顶背离，调整还没完全到位。

周  静

今日盘面，早盘两市双双低开低走，沪指早盘小幅反弹后，午后再度回落，创业板指小幅反弹，午后维持绿盘震荡至收盘，上证50跌至30日线附近，午后维持绿盘震荡。至收盘，沪指和创业板指数双双绿盘报收，两市再度缩量。盘面上，昨日高潮的基因测序板块开盘高开低走，贝瑞基因领跌；房地产板块延续强势，中房地产2连板，万科A大涨，股价创历史新高，带动房地产股大涨；资源股早盘人气不佳，多数个股相继杀跌，云铝股份、方大炭素等前期强势股补跌；叠加雄安题材的南国置业盘中大单封死涨停，带动雄安股反弹；军工板块今日低位反弹，天海防务领涨；开板的新股兆丰股份回封，带动次新股氛围进一步转暖，多家次新股轮番反弹；新能源汽车龙头安凯客车今日开板，盘中再度回封，但未能带动新能源车走强；兴化股份受到澄清新闻影响，早盘低开弱势震荡；龙力生物未能再度封板，燃料乙醇板块集体回落；以银河证券为首的券商板块集体反弹，带动指数低位企稳反弹；镁砂涨价概念股早盘异动拉升，濮耐股份领涨，午后神火股份和云铝股份高位跌停，打击资源股人气，锂电池概念补涨股盐湖股份封板再度被砸开。京东金融15亿美元购买第一创业股权的消息刺激该股直线拉升，带动券商股拉升；360借壳概念股中信国安盘中大幅拉升冲击涨停，带动360概念股大幅反弹；鲁信创投大幅拉升封板，带动保险股走强。随着尾盘指数进一步杀跌，贝瑞基因和艾德生物跌停，基因测序概念集体大跌，叠加雄安概念的建科院盘中尾盘封板，但未能带动雄安板块突围。

今日热点，中房地产2连板，带动地产股涨幅居前；尾盘振芯科技逆市拉升，带动军工股反弹居前。跌幅榜上，钢铁、煤炭、有色板块，跌幅居前。

整体看来，前期推动行情震荡上涨的主要核心因素在于经济保持平稳，且有供给侧改革及混合所有制改革等支撑。因此，中长期的角度来看，行情震荡上行的逻辑是没有改变的。但是，从短期的角度来看，权重板块在经过一轮上涨之后，目前估值层面已经面临消化压力。特别是指数在面临3400-3500区间压力的情况下，也会对投资者心态形成压制。总体而言，在当前的估值结构体系、资金面环境、筹码分布结构等制约下，行情很难有超预期的快速向上突破机会。但另一方面，中期上涨逻辑并没有改变的。因此，一旦近期股指有回调的情况出现，那么依然可以考虑逢低介入。

策略上，控制仓位、逢低介入、伺机而动。

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