我的反省
何远志
去年9月30日，零跑汽车港交所上市，紧密跟踪10个月，收获良多，撷要三则而录之。
一曰“顺势而为，但盛极则衰”。零跑上市后，股价迅速破发，一度从48港元跌至20港元，一度低位徘徊数月之久，每日成交仅百十余万。不仅零跑如此，蔚小理等如此，甚至整个锂电板块都一蹶不振，而且观零跑之销量，今年1-3月一度跌至冰点，还暴出诸多负面传闻。如此状态，集团投资浮亏颇多，即使解禁后也无法变现，我个人内心惶惶不能安。直至上月，我才算全盘想通——盛极则衰矣！首先，电动汽车本身并非全新产业，而是燃油汽车的重大技术升级，使用场景、市场体系、用户认知、制造体系均无质变，因此一旦老势力觉醒转型成功，势必加速产业登顶进程，而比亚迪月销突破20万台，则由”屠龙者“蜕变为”行业恶龙“，根基尚浅的新势力自然难以对抗。其次，前些年新能源电动汽车产业在资本市场中如烈火烹油，二级市场各路公募基金集中重仓，一级市场估值甚至出现了“面粉价高于面包价”的情况，两者叠加，资本市场已提前冲顶。因此，当行业增速一旦进入平缓期，资本对行业的加速发展展向平缓增长预期，加上经济下行，基金发行难，自然盛极必衰。
二曰“知微见著，悟新股动论”。唯因内心惶惶，我们用足全力对零跑进行全方面跟踪分析。一方面我们对生产基地发货情况蹲守调研、四地联动门店走访等方式实现了零跑销售情况精准测算，另一方面我们与零跑董办保持紧密交流，深入分析其资本市场战略战术。经过反复推演，我们坚定认为“虽然大势不利，但零跑自研与制造根基扎实，产品战略务实，流通盘很小，实控股东实力雄厚，基石投资国资主导，因此二级市场上特定价格区间与特定时段，内因仍是决定性因素”。因此，我们于年初果断向董事会提出二级市场买入战略持仓的建议。时隔半年，零跑股价一度回到了48元发行价，也算略解心中惶惶之意。同时，我也感悟到“零跑的新股内因主导论”——对于一些基本面良好，流通盘较少的新股同样适用。
三曰“经验总结，需因势利导”。对零跑二级市场股价趋势成功预测后，我发现中创新航亦出现了类似情况——股价大幅破发，流通盘很少，控股股东与基石投资者实力颇强。于是，精心写了一篇投资建议，而且自己亦不远千里赶赴香港开户买入，谁料中创新航先强后弱，至今仍在18-22元区间徘徊，离38元发行价遥遥无期。事后诸葛亮，自己还是犯了教条主义——零跑与中创有两大根本不同，零跑是私企，中航是国企，零跑是港股全流通，中创只是很小比例港股上市。因此，对中创而言，其决定性因素在A股上市，而非港股流通盘。
以上三则，权为反省，当自勉自强！