我的反省
何远志
去年9月30日,零跑汽车港交所上市,紧密跟踪10个月,收获良多,撷要三则而录之。
一曰“顺势而为,但盛极则衰”。零跑上市后,股价迅速破发,一度从48港元跌至20港元,一度低位徘徊数月之久,每日成交仅百十余万。不仅零跑如此,蔚小理等如此,甚至整个锂电板块都一蹶不振,而且观零跑之销量,今年1-3月一度跌至冰点,还暴出诸多负面传闻。如此状态,集团投资浮亏颇多,即使解禁后也无法变现,我个人内心惶惶不能安。直至上月,我才算全盘想通——盛极则衰矣!首先,电动汽车本身并非全新产业,而是燃油汽车的重大技术升级,使用场景、市场体系、用户认知、制造体系均无质变,因此一旦老势力觉醒转型成功,势必加速产业登顶进程,而比亚迪月销突破20万台,则由”屠龙者“蜕变为”行业恶龙“,根基尚浅的新势力自然难以对抗。其次,前些年新能源电动汽车产业在资本市场中如烈火烹油,二级市场各路公募基金集中重仓,一级市场估值甚至出现了“面粉价高于面包价”的情况,两者叠加,资本市场已提前冲顶。因此,当行业增速一旦进入平缓期,资本对行业的加速发展展向平缓增长预期,加上经济下行,基金发行难,自然盛极必衰。
二曰“知微见著,悟新股动论”。唯因内心惶惶,我们用足全力对零跑进行全方面跟踪分析。一方面我们对生产基地发货情况蹲守调研、四地联动门店走访等方式实现了零跑销售情况精准测算,另一方面我们与零跑董办保持紧密交流,深入分析其资本市场战略战术。经过反复推演,我们坚定认为“虽然大势不利,但零跑自研与制造根基扎实,产品战略务实,流通盘很小,实控股东实力雄厚,基石投资国资主导,因此二级市场上特定价格区间与特定时段,内因仍是决定性因素”。因此,我们于年初果断向董事会提出二级市场买入战略持仓的建议。时隔半年,零跑股价一度回到了48元发行价,也算略解心中惶惶之意。同时,我也感悟到“零跑的新股内因主导论”——对于一些基本面良好,流通盘较少的新股同样适用。
三曰“经验总结,需因势利导”。对零跑二级市场股价趋势成功预测后,我发现中创新航亦出现了类似情况——股价大幅破发,流通盘很少,控股股东与基石投资者实力颇强。于是,精心写了一篇投资建议,而且自己亦不远千里赶赴香港开户买入,谁料中创新航先强后弱,至今仍在18-22元区间徘徊,离38元发行价遥遥无期。事后诸葛亮,自己还是犯了教条主义——零跑与中创有两大根本不同,零跑是私企,中航是国企,零跑是港股全流通,中创只是很小比例港股上市。因此,对中创而言,其决定性因素在A股上市,而非港股流通盘。
以上三则,权为反省,当自勉自强!