2020年上半年反省
张暐珺
1.严总曾说：危机，“危”里有机，“危”里寻机，机在“危”后！
丘吉尔有句名言：不要浪费任何一场危机。每一次危机，都隐藏着机会，危机越大，机会也就越大。
2.重阳投资裘国根：俗话说，机不可失时不再来，干我们这一行，要反过来说，是“机可失，时再来”。你要是都抓住了，你会发现，整个社会的财富都到你的腰包里了。
3.安全边际理念，完全符合了自然规律。
《老子》第22章：“洼则盈”、“少则得，多则惑”；第77章：“天之道，其犹张弓欤！高者抑之，下者举之，有余者损之，不足者与之，天之道损有余而补不足。人道则不然，损不足，奉有余。孰能有余以奉天下？其唯有道者。”认为“天道”的特点在于减少有余而补给不足，而“人道”则反之。
天之道，表现为自然规律。自然的规律，比如地球引力，人的意志无法改变。
如果投资的理念、策略体系，符合了自然的规则，就无疑是正确和长久的。
4.据2019年初的统计数据：中国成立满10年或产品运行满10年的私募机构共40家，景林投资年化复利收益25.44%，业内排名榜首。
这里划个重点：全中国，能够撑过10年，或者活过10周岁的私募机构，只有40家！可谓十年河东，十年河西！而这40家私募机构中，每年业绩复利增长的极限是25.44%。
爱因斯坦：“复利是世界第八大奇迹！”“复利，比原子弹更可怕！”
传奇投资人李俊之：“和长期复利相比，短期内的一些超额收益根本不算什么。”
股市谚语：“一年翻倍者如过江之鲫、五年翻倍者如凤毛麟角。”这是缘于无规则可守、有规则不守、守规则不严、违规则不究，不能满足复利的确定性条件，无法获取持续稳定的复利收益。
十年十倍的年化复利收益为25%。
牛市会奖励许多赚钱但错误的投资方法。牛市结束后，藉由这些方法，滑入无尽的亏损深渊。比如不深度研究、无度融资、盲目跟风、盲目自信、随性交易、听消息、拼胆量、无风控等等。
牛市最大之殇，就是完全破坏了自己的投资策略体系，完全被人性的弱点所绑架，完全随波逐流，沉没在每天的红绿K线和浮躁氛围之中，茫然失措，总想着一夜暴富，利令智昏，最终竹篮打水一场空，甚至酿造悲惨。
严格依照投资策略体系赚的钱，才是真赚，否则迟早会还回去。
有法可依、有法必依、执法必严、违法必究。
5.景林投资蒋锦志：投资不是赌博。比如一个企业未来三年，它可能赚十倍，但是也可能会亏损。另外一个企业未来三年稳稳当当，它能够增加一倍，亏损的可能性为零，应该选择后者，因为后者的盈利确定性更强。投资最终是做一个有确定性的事情，而不是做一个没有确定性的事情，这是产生复利收益的基石。
6.传奇基金经理冯春红：“投资高境界之一：持币等待。持币等待好比拿着装好弹药的枪一动不动等待猎物到来，离猎物越近击中几率越高，设定严格的纪律来执行。等待机会和持股等待是投资者必要的素质。投资中几乎所有的财富都源于等待。”
芒格：“你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住他们。”
7.据都市一时间报道，2015年6月10号晚上10点左右，在长沙市湘江世纪城小区，一名32岁的男子从小区的22楼坠亡，接到报警之后，长沙芙蓉北路派出所、120迅速赶到现场处置。初步调查显示，该男子坠亡与他用四倍的融资杠杆重仓了一只股票，在股票两个跌停之后赔光了本金有关。
这起悲剧发生之后，一起关于侯先生的贴吧迅速疯传网络，贴吧信息显示，侯先生投入170万元本金加四倍融资，全仓了中国中车股票，6月9号和10号，该股票连续两个跌停，他的170万本金全部亏光，10号晚上意外发生。
侯先生跳楼前以ID名为“想挣钱的散户”在股吧留下一段话，“离开这世界之前我只是想说，愿赌服输，本金170万加融资四倍，全仓中车，没有埋怨谁，都怪我自己贪心，本想给家人一个安逸的生活，谁想输掉了所有，别了，家人，我爱你们，我爱这个世界。”
下面这张截图为李大霄2020年7月6日发布的微博：
绝大多数人在牛市中的损失要比熊市中更大。一轮牛市，会让极少一些人发财致富，与此同时，会酿造更多的人间悲剧。人性如山。
无论牛市或熊市，风险控制都是第一位的！
8.（转载）董宝珍牛市五大定理：
其一、牛市崩溃前，想象股和梦想股的收益规律性大幅超过其他股票；
其二、牛市崩溃前，成长股的收益规律性超过低估价值股；
其三、牛市崩溃后，低估价值股的收益规律性超过所有股票；
其四、牛市期间，越不懂投资盈利越多，越懂投资挣得越少；
其五、牛市结束，越不懂投资赔的越多，越懂投资挣得越多。
董宝珍：牛市五大定理的共同原理是，牛市的本质是全社会的群氓，在股价上涨（财富效应）刺激下，次第入场，参与击鼓传花游戏，与基本面关系不大。
董宝珍：牛市悖论――绝大多数参与者在牛市翻倍，但股市永远只有极其少数的人赚钱，为什么牛市里赚钱的、绝大多数的人最后不挣钱反而亏钱？从赚到赔的根本原因是什么？
董宝珍：没有任何一个市场可以让所有人获利，从来就不存在大家都挣钱的市场，股市永远只有极其少数的人挣钱，出现大家都挣钱必然随之而来大家都亏钱，牛市无法改变只有极少数人挣钱的铁律，什么的样人会成为极少数人？
董宝珍：牛市只是热闹，牛市没有改变赚钱的法则，也没有改变谁赚钱谁没赚钱，牛市你看到了一种满地都是快速上涨的现象，但是最终赚钱不赚钱还是跟能力有关系，并不会让一个没有赚钱能力的人赚钱，虽然在牛市前期会出现这种现象，但是等结束了以后还是不赚钱的，所以把赚钱寄托在这种牛市状态中根本就是错的。所谓赚钱的能力就是自我人性管理的能力，就是坚持常识的能力，就是坚持讲道理的能力，就是坚持安全边际的能力。牛市中人们坚持理性的自我人性管理、坚持按常识思维、坚持安全边际的干扰诱惑大幅增加了，所以大部分人反而比没有牛市遭受的损失更大。
9.据说下面这段话，是2019年最毒的鸡汤：
“你永远赚不到，
超出你认知范围之外的钱，
除非你靠运气。
但是靠运气赚到的钱，
最后往往又会靠实力亏掉，
这是一种必然。
你所赚的每一分钱，
都是你对这个世界认知的变现，
你所亏的每一分钱，
都是因为对这个世界认知有缺陷。
这个世界最大的公平在于：
当一个人的财富，
大于自己的认知的时候，
这个社会有100种方法收割你。”
格雷厄姆：牛市中，没有经验又没有超常能力的人会很快赚取一大笔钱，虽然无知但往往获利丰厚；有一种陈词滥调认为在旺盛的牛市中，知识是肤浅的，而经验则成为一种障碍。但这类人的典型经历是，在短期中能获得暂时的利润，最后则以亏损告终。这是一条更一般的自然规律的特殊应用：“天下没有免费的午餐。”
格雷厄姆：牛市，是普通投资者亏损的主要原因！
巴菲特说：“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。”
往往在牛市疯狂的时候，人性极度自负、膨胀、扭曲、失控，“股神”遍地。能买到涨停板的，是哪些平时不怎么研究股市的散户，专业投资者的防控风险、理性出清反被讥笑嘲讽。然而，炎夏过去，就是秋冬。当最后一段虚假的繁荣景象谢幕之时，所谓的“股神”们一夜之间销声匿迹，留下的只是无尽的叹息和悲哀……超越人性、保持理性何其难也！
无论牛市、熊市、震荡市，规律都没有改变，变化了的，只是市场参与者的人性！
10.清华大学五道口金融学院安砾等四位研究者发现：2014-2015年牛熊周期，股市加剧了财富分配不平衡。财富最少的85%股民亏损了2500亿元，亏损幅度达30%，这些钱基本上被最富有的0.5%股民赚走。
背后的逻辑是什么？在我看来，决定因素是信息获取分析能力和信息传导链的位置，在头部的人是那0.5%，在尾部的是大部分的85%。
独立思考，逆势投资的是0.5%。人声鼎沸，随众入场的是85%。
11.3928体系的核心思想：无论投资，或者投机，遇到好机会再出手，此外，就是持币，耐心等待和寻找好机会，旨在追求长久的、相对稳定确定的复合暴利收益。