我的反省
沈振捷
今年需要反省的地方特别多，自从1月底接受操盘任务以来，认识到需要改进的地方很多，努力尝试着能获取理想收益的策略。
一、策略研究与反省
我一直坚持中期趋势交易与事件性驱动交易的混合策略。当定下主策略后，我又不断在分散投资和集中投资中徘徊，最终我得出的结论是分散投资一般是以板块性机会为主且适用趋势交易，事件驱动交易以集中投资为主，趋势交易策略与事件驱动交易策略都辅助以基本面分析，不过实战操作中如何平衡二者的资金是个难点。
回忆我们账户今年达到设定的止损线后,被强制止损的三次情况，一次是3月8日看空研报那一天，一次是4月22日，一次是6月4日。这几次强制止损后，市场后期走势都非常不理想。所以我认为我们的被动止损策略是有效的，能最大限度保护资金安全。
上半年最该反省的地方是中期趋势交易策略入场时机出现非常明显的自身经验主义判断，根据技术指标分析与道氏理论的要求，其实从3月8日止损后就不应该入场。我并未做到知行合一与始终如一的贯彻中期趋势交易策略，在下半年，我会确保这样的情况不会再出现。
二、盈亏同源
2008年到2017年这10年的“私募冠军”，从金中和投资到新价值投资、创世翔，从世通资产到蓝海韬略、呈瑞投资、银帆投资……曾经的私募冠军以“横空出世”姿态登顶冠军宝座，随后都走了下坡路，有的业绩不尽人意，产品难以存续；有的因内幕交易、操纵股价等被监管处罚；仅个别的继续征战却也几乎被遗忘。
在一年这样一个相对不长的时间段，要想业绩出类拔萃，配置必然会很偏，偏重行业、主题，或者干脆就是几只股票，造成组合的兼容性很差，一旦市场风格或者逻辑生变，很容易从先头部队变成落后。
比如,创势翔投资强调“高送转股票短线机会”，赚钱以“炒壳投机”为主。2009年的新价值亦是如此，重仓中小市值成长股一战成名，这种方式在2011年遭遇滑铁卢，陷入“赎回－暴跌－赎回”的怪圈。2016年蓝海韬略单票满仓，高换手的激进作法使其一鸣惊人，但到了2017年运气便不再。拿下冠军一定是采用了极端策略，极端策略有两个结果，要么成功，要么失败。采取的极端激进策略能赚钱的同时,也隐含着很大风险。
所以对于大部分专业投资者和普通投资者来说，无论长期或者短期,能稳定盈利的策略才是最好的。因此需要做好止盈止损，减少回撤,把风控手段应该放在第一位。
三、提升定量分析能力
投资二级市场需要做的是一种定量分析。二级市场中,不可否认的是每个投资人的能力都不一样，有自己的能力圈和局限性。但大家应该在获取数据上的能力是一样的，如果因为在数据获取上有不对称的情况存在，那么投资人站的起跑线就不一样了。举个例子投资人如果对净利润增速和扣非净利润增速不了解，就会出现信息不对称的问题，这容易导致投资上的失误。
分析数据的目的是通过对标的物的定量分析、剖析数据背后的逻辑，能够将代表标的物核心的数据展现出来。数据可以从多个维度来展现一个指数、行业、企业的各方面情况，通过抓取、分析、结构化剖析标的物的数据，持续进行追踪，能够让投资者充分了解标的物的历史情况，这是每个做二级市场投资的人都应握住的基础武器，对未来的判断可能根据个人能力不同产生分歧，但历史必须明明白白的梳理。清晰的数据构架能够提高个人的投资效率。举个例子：指数底部和顶部都会有明显的数据特征，很多人会关注指数数值的走势，而挖掘数据的人会分析例如PE、PB、PS等数据表达出来的底部顶部区间，这些数据是不应该有信息不对称的情况存在的。再比如：上市公司定期公布的财务报告具有很强的信息含量，但是当期会计盈余数据的信息会在披露前后在股票市价中迅速得以体现。而财务报告包含了大量描述公司经营状况的数据。这些数据应能为投资者提供关于公司未来盈利能力的信息。对于中长期投资者而言，需要做的就是利用这些信息挖掘出未来能够具有较高盈利水平同时又具有较好的成长性公司。
以上皆为反省。