我的反省
沈振捷
进入中财生生资本的一年以来做了不少事,产生不少新的思路，一路向前偶尔需停下反思走的道路是否当下最优，如若非最优则有修正的必要，现在正是反省的时刻。
一、分散化投资思路的感悟
投资中绝大部分人也包括之前的我自己,都希望赚快钱，认为自己肯定能选出好的股票和好的投资组合来打败大盘；在A股的市场环境中，买中妖股后的收益是惊人的，买中好的价值成长标的收益也很不错。确实有一批厉害的投资人可以做到不仅赚的多赚的快，而且亏的少;更是有听说有大神年度收益30%以上,回撤不超过3%。但是，事实都是残酷的，大多数人无法做到。
对于公募基金来说跑赢指数就是比较优秀的，大盘跌10%，公募基金跌7%也是算比较优秀了，而对于需要绝对收益的私募基金和我们这样的投资公司，不能亏损是目标之一，行情好的时候也需要跑赢大盘获得比较好的收益。其实跑赢大盘指数是有一定难度的,因为大多数下跌的时刻我们跑赢大盘是由于仓位低, 所以行情转好时跑赢大盘的难度也是非常大的。专业点的说法就是大盘下跌时我们通过控制Beta值减少了亏损,并没有真正的跑赢大盘获得Alpha收益,所以大盘上涨的时候要跑赢大盘也不容易，特别是当行情刚刚扭转的时候，这时仓位还很小，这个时候不可能马上加大仓位。
在绝对收益这样的严格的要求下，我认为使用分散化投资是合适的。如果有一点股市实盘经验，肯定会遇到这样的事，比如看好了3个股票，只买了其中2个，但是没买的那个涨了50%，买的两个只涨了20%；或者是重仓股票不涨，轻仓的股票飞起了。合理的分散投资可以大幅避免这样的情况发生，不过不是随便买10个来自不同行业的股票就是合理分散投资了，随便买10个来自不同行业的股票可以说是分散投资但是并不一定是合理的。要做到合理的分散投资需要进行非常多的行业研究与个股研究，也是我接下去努力的方向。
分散化投资不是最好的策略，对于一些顶尖投资来说，买几个非常了解的公司收益情况要好的多。比如高瓴资本前期在腾讯不怎么大的时候就投了很多钱，收益是非常惊人的。我不认为我能做到，因为当时可能有盛大，新浪这样的公司看起来比腾讯更有潜力，所以如果按照分散投资的思路只能分散投几家，获得一个平均的收益。如果从更高的视角来看，投资一大批企业肯定有非常成功的和极度失败的，只是那些极度失败的大多不为人知，而非常成功的那些就会被媒体渲染放大，分散投资对于资金的安全保障有优势，至少避免成为失败者。
策略选择因人而异，顶尖金融投资人才投资几家公司就能获得不菲收益，而对于我来说分散化投资是合适，正如边总投资感悟中，“知道自己无知，就是唯一正确的东西”，我知道我不会每次都选对个股，分散化投资后即使是选错几个股票也不会对大局产生决定性的影响。因为行业的选择出错概率很小，即便一个行业出了差错，我也还有别的几个行业，所以肯定对大局不会有决定性的影响。其次，对于二级市场投资，使用分散化投资的优势更大，因为二级市场进出方便，资金量大的情况下，分散投资很少引起个股的滑点。
二、策略反省
由于A股市场制度不成熟，也从没出现过长久的牛市，在A股市场中无论是价值投资策略，趋势投资策略，量化投资策略，涨停板龙头战法策略，技术分析策略等等各种策略都有辉煌的时刻和局限性，不可能用单一策略来贯穿市场。我认为A股中最重要的是判断当时是处于一种怎么样的市场环境，像2017年全年的漂亮50行情是价值投资策略为主；2017年8月到2017年11月的次新股、5G、芯片等行情就适合涨停板龙头战策略；最近2018年11月监管放松了特停，又是一波适合涨停板龙头战策略的行情。上面只提到价值投资策略和涨停板龙头战策略,原因是这两种策略特点最明显并且容易理解。趋势投资策略，量化投资策略，技术分析策略等策略比较综合且与其他策略有交集，所以区分难度也相对大一些，更依赖于对市场环境的判断。
贝莱德全球最大资管，在A股的贝莱德中国A股机遇私募基金的策略是满仓操作，主要策略是量化策略，并通过调用卫星监控重仓公司情况，从基本面、市场情绪、宏观政策三方面捕捉中国A股投资机会，致力于获得稳定且持续的投资回报。听起来是非常靠谱非常高端的策略，但是事实是前期进入A股的私募产品运作4个月后，结果却是小幅跑输大盘。所以在A股各种策略都有自身的辉煌时刻和局限性，单一策略不可能贯穿市场，其中的重点就在与对市场环境的研判，朝着这个方向去追寻应该是比较有效的。投资过程中每个个人投资者与每个机构投资者都有机会，并不是名气越大的机构就真的业绩越好，这就是市场的魔力。
三、自身核心竞争力
任正非前段时间对华为员工的讲话，第一，要求华为的人既能像李云龙一样打硬仗，又要像赵刚一样守规范。只有李云龙，业绩能打出来，但总会惹事，只有赵刚，那会是一支乖孩子的部队，硬仗可能会啃不下来。第二，要修炼内功，内功的强大才是真正的强大，不要表现得像少林功夫那样咄咄逼人。他打了个比方：“我看《远方的家》电视栏目，记者采访过一位打太极拳的道士，他的太极八卦轻轻柔柔舞动，沙土就陷下去2-3公分的浅坑，表面上看似没有力量，内部是很有力量的。”
对于自己，我希望能像李云龙那样做出成绩，同时是在遵守自己交易理念下达成这个目标。内功方面，自己不断的深入研究行业，选出优质标的，进行策略探索，大盘走势解析等等；在工作的同时提升自身的专业素养，用事实来检验自身的成长，提升自己的核心竞争力。
以上皆为反省。